ثبت زیان برای پتروشیمی جهرم طی سالیان متوالی

هادی بهرامی; بازار: صنایع شیمیایی با تبدیل مواد اولیه به مواد مورد نیاز، مواد شیمیایی مورد نیاز سایر صنایع را برای تولید بیش از 70 هزار محصول تامین می کنند. اسید سولفوریک، اتیلن، هیدروکسید سدیم، پروپیلن و نیتروژن از جمله پرمصرف ترین مواد شیمیایی در جهان هستند. سودآوری محصولات پتروشیمی بسیار بالاتر از فروش نفت خام است و یکی از بخش هایی که در زمان تحریم ارزآوری خوبی برای ایران داشت، فروش محصولات مجتمع های پتروشیمی بود. در ادامه به تحلیل بنیادی شرکت پتروشیمی کف ورشکسته با نام مستعار داروگر می پردازیم که به صورت کاملا شفاف به تحلیل عملکرد جامع این شرکت می پردازد.

معرفی و موقعیت شرکت
پتروشیمی جهرم مجموعه ای پتروشیمی در جهرم در زمینی به مساحت 300 هکتار در مجاورت منطقه ویژه اقتصادی جهرم و بندر خشک جهرم و در فاصله حدود 35 کیلومتری جهرم واقع شده است. این پتروشیمی بخشی از مسیر خط لوله اتیلن مرکز است و پلی اتیلن سبک و سنگین خطی با ظرفیت اسمی 300 هزار تن در سال تولید خواهد کرد. ارزش بازار سهام جهرم در بورس 278 میلیارد تومان است که در حال حاضر در آخرین روز معاملاتی و در زمان نگارش مقاله، ارزش معاملاتی آن 449 میلیون تومان است.

ترکیب سهامداران
شرکت مهد امید آرین 2 میلیارد و 70 میلیون سهم دارد و با 62.5 درصد بزرگترین سهامدار پتروشیمی جهرم است. پس از آن شرکت پتروشیمی فیروزآباد با 281 میلیون سهم و 8.5 درصد دومین سهامدار این شرکت است و پتروشیمی فسا با 61 میلیون سهم و 1.8 درصد در رتبه سوم قرار دارد. یک شخص حقیقی نیز با مالکیت 42.8 میلیون سهم و با 1.3 درصد در رتبه چهارم بزرگترین سهامداران شرکت قرار دارد و در نهایت شرکت بازرگانی پتروشیمی با مالکیت 36 میلیون سهم و با 1.1 درصد آخرین سهامدار عمده شرکت است. ٪. پتروشیمی جهرم. مهد امید آرین به عنوان یک شرکت سرمایه گذاری و توسعه و سرمایه گذار در پروژه های بزرگی مانند پالایشگاه مس سونگون و پتروشیمی فعالیت می کند. همچنین شرکت دامون و مهد امید آرین در ساخت یک واحد سردخانه دو منظوره در ورزقان مشارکت داشتند.

شرکت مهد امید آرین 2 میلیارد و 70 میلیون سهم دارد و با 62.5 درصد بزرگترین سهامدار پتروشیمی جهرم است. زیان خالص شرکت در سال 1401 2.3 میلیارد تومان است. در حالی که این رقم در سال 1400 به مبلغ 10.7 میلیارد تومان به ثبت رسیده است که نسبت به سال 1398 143 درصد افزایش داشته است.سود خالص شرکت در 9 ماهه امسال نسبت به مدت مشابه سال قبل 5 درصد افزایش داشته است. سال به مبلغ 1.7 میلیارد تومان که نشان از عملکرد بسیار ضعیف شرکت دارد و باید هر چه سریعتر جلوی این روند کاهشی سودآوری گرفته شود.

تجزیه و تحلیل صورت سود و زیان
زیان خالص شرکت در سال 1401 2.3 میلیارد تومان است. در حالی که این رقم در سال 1400 به مبلغ 10.7 میلیارد تومان به ثبت رسیده است که نسبت به سال 1398 143 درصد افزایش داشته است و در واقع در پایان سال مالی 1398 شرکت 4.4 میلیارد تومان سود خالص داشته است و در در سال بعد (1400) این رقم رشد 143 درصدی را تجربه کرد و در سال 1401 سود کاهش یافت و به زیان 2.1 میلیاردی تبدیل شد. تومانی خواهد بود. هزینه های عمومی و اداری در سال 1401 5.6 میلیارد تومان بوده که نسبت به سال گذشته 148 درصد افزایش داشته است! به نظر می رسد روند افزایش حقوق مدیران، کارکنان و سایر هزینه های اداری بسیار بیشتر و جلوتر از سودآوری شرکت باشد. سود انباشته در پایان دوره 51.6 میلیارد تومان است که نشان می دهد وضعیت بنیادی شرکت چندان بحرانی نیست و قطعا می توان با تلاش مدیران جلوی این روند کاهش سود را گرفت. سود خالص شرکت در 9 ماهه سال جاری با افزایش 5 درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل به مبلغ 1.7 میلیارد تومان رسید که نشان از عملکرد بسیار ضعیف شرکت و این روند کاهشی سودآوری دارد. باید در اسرع وقت متوقف شود. اطلاعات اصلی صورت سود و زیان در جدول زیر آمده است و ارقام آن به میلیارد تومان و بازده قیمت به صورت درصدی نوشته شده است.

با توجه به جدول فوق، نسبت نقدینگی جاری شرکت بسیار بالا است و نشان می دهد که دارایی های جاری شرکت بسیار بیشتر از بدهی های آن است و تعداد بالای این نسبت ممکن است برای شرکت مشکل ساز باشد؛ زیرا دارایی های جاری بسیار زیاد است و در واقع سرمایه راکد مانده و بدون فعالیت اقتصادی در اختیار شرکت است. بازده قیمت فقط در سال 1401 مثبت بود و 32 درصد رشد کرد و بقیه سالها کاهش داشت. نسبت نقدینگی فعلی در سال 1402 احتمالاً اندکی کاهش خواهد یافت. اما این نسبت همچنان بالاست. وضعیت سودآوری شرکت در سال های گذشته خوب نبود و طبق پیش بینی ما 1.5 تومان زیان شناسایی خواهیم کرد. نرخ رشد هزینه های اداری بسیار جلوتر از سودآوری شرکت است و اگر با همین روند و نسبت حرکت کند قطعا شرکت زیان بیشتری خواهد داشت!

نسبت قیمت به درآمد
جهرم در پایان سال 1401 به ازای هر سهم یک تومان زیان خالص برای سهامداران به ارمغان آورد که نتیجه سالانه آن در سال جاری منفی 120 شد. سود خالص هر سهم شرکت در سال 1400 3 تومان، زیان سال 1401 1 تومان و در 9 ماهه 1402 زیان 0.5 تومان است. با احتساب نرخ افزایش حقوق 30 درصدی و تورم بیش از 80 درصدی در سال 1402 و همچنین میانگین دلار 63 هزار تومانی در سال جاری، EPS فوروارد در تحلیل بنیادی سهم جهرم 1.5 تومان برآورد می شود.

با احتساب نرخ افزایش حقوق 30 درصدی و تورم بیش از 80 درصدی در سال 1402 و همچنین میانگین دلار 63 هزار تومانی در سال جاری، EPS فوروارد در تحلیل بنیادی سهم جهرم 1.5 تومان برآورد می شود. در حال حاضر محدوده 70 تومان بهترین ساپورت کم خطر است که به هیچ عنوان نباید آن را از دست داد. در غیر این صورت ریزش بیشتر یا حداقل دوره فرسایش خواهیم داشت.

تحلیل تکنیکال
در آبان ماه 1401 قیمت سهم جهرم با 123 درصد افزایش از کف 70 تومان به محدوده 150 تومان رسید و پس از ایجاد پیک در آنجا وارد اصلاحی عمیق شد که با افت 44 درصدی در محدوده معامله می شود. 85 تومن. در حال حاضر محدوده 70 تومان بهترین ساپورت کم خطر است که به هیچ عنوان نباید آن را از دست داد. در غیر این صورت ریزش بیشتر یا حداقل دوره فرسایش خواهیم داشت، اما اگر قیمت بتواند در کوتاه مدت از مقاومت 92 تومان و در بلندمدت 150 تومان عبور کند، اهداف 240 و 460 تومان را پیش بینی می کنیم.

حرف پایانی
بدون شک صنایع شیمیایی برای اقتصاد همه کشورها اهمیت فوق العاده ای دارد. به خصوص ایران را از خام فروشی نجات می دهد و از طریق فرآوری و پالایش به سود بیشتر کمک می کند. قیمت سهام شرکت پتروشیمی جهرم از نظر فنی در محدوده کم ریسک و نزدیک به حمایت قابل اعتماد قرار دارد. اما شرایط اساسی جالب نیست زیرا نسبت نقدینگی فعلی بسیار بالاست و شرکت عملاً زیانده است و سال‌های متوالی وضعیت خوبی نداشته است.