بازار؛ گروه آب و انرژی: تشدید درگیری های منطقه ای و ادامه انسداد تنگناهای حساس دریایی در خاورمیانه، بازار انرژی ایالات متحده را وارد پایین ترین مرحله بحرانی خود در دهه های اخیر کرده است. دادههای تازه از پمپهای بنزین در سراسر ایالات متحده نشان میدهد که قیمت گازوئیل با سرعتی غیرقابل توقف به بالاترین حد تاریخی خود نزدیک میشود. این نوسان قیمت که به رکورد بی سابقه 8 دلار در هر گالن در ایالت های غربی و کالیفرنیا رسیده است، ناکارآمدی ابزارهای کنترل تورم در واشنگتن را نشان می دهد و شکنندگی شبکه لجستیک و زنجیره تامین بزرگترین اقتصاد جهان را در برابر بحران های ژئوپلیتیکی آشکار می کند.
تشدید درگیری های منطقه ای و ادامه انسداد تنگناهای حساس دریایی در خاورمیانه، بازار انرژی ایالات متحده را وارد پایین ترین مرحله بحرانی خود در دهه های اخیر کرده است. دادههای تازه از پمپهای بنزین در سراسر ایالات متحده نشان میدهد که قیمت گازوئیل با سرعتی غیرقابل توقف به بالاترین حد تاریخی خود نزدیک میشود.
پیوند ناگسستنی بین امنیت آبراه های بین المللی و ساختار قیمت گذاری انرژی در غرب
اقتصاد سیاسی نفت بار دیگر ثابت کرد که مرزهای جغرافیایی مانعی در برابر گسترش بحران های امنیتی به عمق بازارهای مصرف نیست. تنگه هرمز و باب المندب به عنوان دو گذرگاه استراتژیک در مبادلات جهانی انرژی، نزدیک به 30 درصد از ترانزیت نفت خام و فرآورده های پالایش شده جهان را به خود اختصاص داده اند. با ادامه تنش های نظامی و برهم زدن امنیت پایدار در این آبراه ها، جریان منظم بیش از 20 میلیون بشکه نفت خام و میلیون ها بشکه فرآورده های تقطیر متوقف شده یا به شدت محدود شده است.
این اختلال علاوه بر کسری فیزیکی، حق بیمه خطر جنگ و هزینه حمل و نقل را تا 500 درصد افزایش داده است. تانکرهای نفتی مجبور به تغییر مسیر به سمت رأس الرجاء الصالح شده اند که منجر به افزایش حداقل دو هفته ای زمان تحویل محموله ها و افزایش تصاعدی مصرف سوخت کشتی ها شده است. بازارهای عمده فروشی در وال استریت و بورس نیمکس این شوک را به انتظارات در قیمت آتی گازوئیل قبل از کمبود فیزیکی نفت به پالایشگاه ها منعکس کرده اند. در نتیجه، افزایش یک شبه 13 سنت در هر گالن گازوئیل عمده فروشی تنها نوک کوه یخ یک بحران ساختاری است که از خلیج فارس تا سواحل اقیانوس آرام امتداد دارد.
بازارهای عمده فروشی در وال استریت و بورس نیمکس شوک مورد انتظار در قیمت آتی گازوئیل را در آستانه کمبود فیزیکی نفت به پالایشگاه ها منعکس کرده اند. در نتیجه، افزایش یک شبه 13 سنت در هر گالن گازوئیل عمده فروشی تنها نوک کوه یخ یک بحران ساختاری است که از خلیج فارس تا سواحل اقیانوس آرام امتداد دارد.
شکستن تعادل در بازار تقطیرها و رکورد میانگین ملی رکوردهای نجومی
بنزین یا سوخت دیزل، رگ حیاتی حمل و نقل سنگین، راه آهن و ماشین آلات صنعتی در ایالات متحده است. طی ماه های گذشته در سال 1405، ذخایر محصولات تقطیر متوسط در ایالات متحده به پایین ترین سطح در دهه های اخیر رسیده است. این افت ذخایر که ناشی از کاهش ظرفیت پالایشی پس از تعطیلی برخی مجتمع های قدیمی و همچنین تغییر مسیر صادرات سوخت به اروپا بود، اکنون با شوک مسدود شدن منابع عرضه در خاورمیانه همزمان شده است.
میانگین قیمت ملی گازوئیل در آستانه عبور از مرز روانی 6 دلار در هر گالن (تقریبا معادل 1.58 دلار در هر لیتر) است. تحلیلگران فنی معتقدند که نرخ تغییر قیمت بسیار بیشتر از الگوهای سنتی فصلی است. جهش های ناگهانی در بازارهای نقدی نشان می دهد که حتی با استفاده کامل از ظرفیت پالایشگاه های خلیج فارس، شکاف بین عرضه و تقاضا برای سوخت سنگین پر نخواهد شد. زیرا ترکیب نفت خام سبک داخلی آمریکا توانایی فنی لازم برای استخراج مقادیر بالای گازوئیل را بدون اختلاط با نفت خام ترش و سنگین وارداتی ندارد.
جهش های ناگهانی در بازارهای نقدی نشان می دهد که حتی با استفاده کامل از ظرفیت پالایشگاه های خلیج فارس، شکاف بین عرضه و تقاضا برای سوخت سنگین پر نخواهد شد. زیرا ترکیب نفت خام سبک داخلی آمریکا توانایی فنی لازم برای استخراج مقادیر بالای گازوئیل را بدون اختلاط با نفت خام ترش و سنگین وارداتی ندارد.
کالیفرنیا; مرکز بحران سوخت با قیمت های بیش از 8 دلار
ایالت کالیفرنیا به دلیل سیاست های سختگیرانه زیست محیطی، استانداردهای سوخت خاص (مانند برنامه سوخت کم کربن یا LCFS)، و مالیات های سنگین ایالتی، همواره گران ترین بنزین و گازوئیل را در ایالات متحده دارد. اما وضعیت فعلی این کشور را در آستانه یک فلج لجستیکی تمام عیار قرار داده است. قطع دسترسی به محموله های نفتی وارداتی از آسیا و خاورمیانه و انزوای نسبی پالایشگاه کالیفرنیا به دلیل نبود خطوط لوله متصل به شرق کوه های راکی، وضعیت را به شدت بحرانی کرده است.
پیشبینی تحلیلگران مبنی بر عبور قیمت هر گالن گازوئیل از سقف 8 دلار و حتی حرکت به سمت ارقام دو رقمی در مناطق شهری، شوک روانی و عملکردی سنگینی ایجاد کرده است. عمق بحران به جایی رسیده است که زیرساخت های فیزیکی فروش سوخت با چالش های فنی مواجه شده است. پمپهای سوخت، که معماری دیجیتال آنها برای نمایش تنها تک رقمی یا تا سقف 9.99 دلار طراحی شدهاند، اکنون برای ثبت ارقام جدید نیازمند بهروزرسانی نرمافزاری و سختافزاری فوری هستند. این نماد عینی بازتابی از عدم پاسخگویی ابزارهای متعارف اقتصادی به موج کنونی تورم سوخت است.
دیزل فقط یک محصول نفتی نیست، بلکه یک ورودی استراتژیک در تولید ناخالص داخلی است. در آمریکا بیش از 70 درصد از کل تناژ بار توسط کامیون های سنگین جابجا می شود. جهش گازوئیل به محدوده 6 تا 8 دلار هزینه خدمات حمل و نقل بار را در کوتاه مدت بیش از 40 درصد افزایش داده است.
تأثیر دومینوی گازوئیل گران بر شاخص قیمت تولیدکننده و تورم زنجیره لجستیک
دیزل فقط یک محصول نفتی نیست، بلکه یک ورودی استراتژیک در تولید ناخالص داخلی است. در آمریکا بیش از 70 درصد از کل تناژ بار توسط کامیون های سنگین جابجا می شود. جهش گازوئیل به محدوده 6 تا 8 دلار هزینه خدمات حمل و نقل بار را در کوتاه مدت بیش از 40 درصد افزایش داده است. شرکت های بزرگ حمل و نقل با اعمال هزینه های اضافی سوخت، این افزایش هزینه را مستقیماً به شرکت های توزیع و در نهایت به مصرف کننده نهایی منتقل می کنند.
این روند مستقیماً شاخص قیمت تولید کننده (PPI) و در نتیجه شاخص قیمت مصرف کننده (CPI) را تحت فشار صعودی قرار می دهد. بخش کشاورزی، زنجیره های تامین مواد غذایی، خرده فروشی و بخش ساخت و ساز بیشترین آسیب را از این شوک خواهند دید. افزایش قیمت سوخت تراکتورها و ادوات کشاورزی در فصل برداشت، قیمت محصولات غذایی اساسی را به میزان قابل توجهی افزایش می دهد و دستاوردهای گذشته فدرال رزرو در مهار نرخ تورم عمومی را بی اثر می کند.
تلاش های دیپلماتیک برای تشویق سایر تولیدکنندگان به افزایش عرضه نیز به دلیل پر بودن سقف ظرفیت مازاد تولید جهانی با شکست مواجه شده است. این محدودیت ساختاری نشان می دهد که سیاست گذار اقتصادی در واشنگتن اهرم موثری برای جبران کمبود شریان های ترانزیتی در خاورمیانه در کوتاه مدت ندارد.
گلوگاه سیاست پولی و بن بست ابزارهای مرسوم واشنگتن
بانک مرکزی ایالات متحده در مواجهه با این بحران جدید در یک دوراهی استراتژیک گرفتار شده است. مهار تورم ناشی از شوک های سمت عرضه از طریق افزایش نرخ بهره می تواند اقتصاد را مستقیماً به ورطه کاهش تورم عمیق بدون کنترل قیمت سوخت سوق دهد. از سوی دیگر، ابزار سنتی دولت یعنی آزادسازی ذخایر استراتژیک نفت (SPR) نیز کارایی خود را از دست داده است. زیرا ظرفیت این ذخایر پس از مداخلات مکرر در سال های گذشته کاهش یافته است و بیشتر آن شامل نفت خام است نه گازوئیلی که پالایشگاه ها به آن نیاز فوری دارند.
تلاش های دیپلماتیک برای تشویق سایر تولیدکنندگان به افزایش عرضه نیز به دلیل پر بودن سقف ظرفیت مازاد تولید جهانی با شکست مواجه شده است. این محدودیت ساختاری نشان می دهد که سیاست گذار اقتصادی در واشنگتن اهرم موثری برای جبران کمبود شریان های ترانزیتی در خاورمیانه در کوتاه مدت ندارد و این ناتوانی انتظارات تورمی را در بین سرمایه گذاران و مصرف کنندگان تشدید می کند.
اگر انسداد آبراه های کلیدی برای چند ماه دیگر ادامه یابد، شاهد ورشکستگی گسترده شرکت های حمل و نقل کوچک و متوسط در آمریکا، کاهش شدید سودآوری غول های خرده فروشی و کاهش تقاضای کل خواهیم بود. این سناریو می تواند مقدمه ای برای آغاز بحران بدهی در بخش لجستیک و انتقال موج رکود به بازارهای مالی جهانی باشد.
سناریوهای پیش رو در اقتصاد جهانی و چشم انداز بازآرایی جریان های انرژی
چشم انداز میان مدت بازار حامل های انرژی حاکی از آن است که حتی در صورت فروکش موقت تنش ها، سطح عمومی قیمت گازوئیل به سطوح قبلی باز نمی گردد. تغییر ساختاری در الگوهای تجارت بینالمللی انرژی هزینههای دائمی جدیدی را بر تجارت جهانی تحمیل کرده است. صنایع انرژی بر در غرب باید هزینه های ریسک ژئوپلیتیکی را به عنوان یک متغیر ثابت در مدل های مالی خود لحاظ کنند.
اگر انسداد آبراه های کلیدی برای چند ماه دیگر ادامه یابد، شاهد ورشکستگی گسترده شرکت های حمل و نقل کوچک و متوسط در آمریکا، کاهش شدید سودآوری غول های خرده فروشی و کاهش تقاضای کل خواهیم بود. این سناریو می تواند مقدمه ای برای آغاز بحران بدهی در بخش لجستیک و انتقال موج رکود به بازارهای مالی جهانی باشد. بحرانی که ریشه آن نه در درگیری های بانکی، بلکه در برهم زدن معادلات امنیتی در دل کریدورهای انرژی خاورمیانه است.
گفتگو در مورد این post