تغییر پیش‌بینی بانک انگلیسی درباره قیمت طلا؛ مسیر همچنان صعودی است

بر اساس گزارش های بازار از “thestreet”، سرمایه گذاران انتظار دارند که طلا از سرمایه آنها محافظت کند، زمانی که بازارها با عدم اطمینان و آشفتگی مواجه می شوند. اما مشکل اینجاست که همان عواملی که سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های امن سوق می‌دهد، می‌تواند نگهداری آنها از جمله طلا را بسیار گران‌تر کند.

افزایش قیمت نفت می تواند نگرانی های تورمی را دوباره برانگیزد، افزایش بازده اوراق قرضه دارایی های درآمدزا را جذاب تر می کند و تقویت دلار هزینه خرید طلا را برای سرمایه گذاران خارجی افزایش می دهد. مجموعه این فشارها باعث شده تا وال استریت در برآورد خود از سرعت بازگشت طلا به روند صعودی تجدید نظر کند.

HSBC مستقر در لندن آخرین بانک بزرگی است که انتظارات خود را اصلاح کرده و پیش بینی خود را برای سال 2027 و همچنین کاهش میانگین تخمین قیمت طلا برای سال 2026 کاهش داده است.

در نتیجه، سرمایه گذاران اکنون دیگر به این فکر نمی کنند که آیا داستان بلندمدت طلا همچنان جذاب است یا خیر. در عوض، آن‌ها می‌خواهند بدانند که قبل از تحقق این چشم‌انداز صعودی چقدر باید تحمل کنند.

در اول اکتبر، این بانک پیش بینی خود را برای میانگین قیمت طلا در سال 2026 از 4490 دلار به 4490 دلار در هر اونس کاهش داد و میانگین برآورد خود را برای سال 2027 از 4925 دلار به 4825 دلار افزایش داد. این حرکت به دنبال بررسی گسترده‌تر HSBC در ماه جولای انجام شد. زمانی که این بانک پیش بینی میانگین قیمت طلا در سال 2026 را از 4864 دلار و پیش بینی سال 2027 را از 5000 دلار کاهش داد.

میزان این تعدیل نیز مرتبط است. کاهش 70 دلاری پیش‌بینی سال 2026 و 100 دلاری پیش‌بینی سال 2027 نشان می‌دهد که بانک نسبت به دوام روند صعودی طلا محتاط‌تر شده است، اما چشم‌انداز این بانک هنوز کاهش چشمگیری نداشته است.

این بانک همچنین اعلام کرده است که ممکن است در کوتاه مدت طلا همچنان با فشار فروش مواجه شود، اما اگر قیمت به کف احتمالی نزدیک شود، احتمالا خرید بانک مرکزی تقویت خواهد شد. به خصوص اگر قیمت طلا به کانال 4000 دلار برسد یا به زیر آن برسد.

با این حال، ذکر این نکته ضروری است که قیمت 4490 دلار میانگین پیش بینی شده برای کل سال است و هدف قیمت پایان سال نیست. به گزارش رویترز، هدف HSBC در ماه جولای برای پایان سال 2026، 4750 دلار بود.

بنابراین اساساً این بانک انتظار دارد مسیر پیش روی طلا دشوارتر شود، اما همچنان معتقد است که تقاضای ساختاری برای این فلز (از جمله خرید بانک های مرکزی) از کاهش شدید قیمت آن جلوگیری می کند.

چرا با وجود شرایط سخت طلا همچنان بالای 4000 دلار است؟

از دیدگاه سرمایه گذاران، شاید غیرعادی ترین بخش عقب نشینی اخیر طلا فقط افت قیمت آن نباشد. بلکه این است که طلا در شرایطی که چندین مؤلفه سنتی فشار بر روی آن به طور همزمان تشدید شده است نسبتاً مقاوم باقی مانده است. تا لحظه تنظیم این خبر، هر اونس طلا 4162.68 دلار معامله می شود.

طلا سال 2026 را پس از جهش 64 درصدی در سال 2025 آغاز کرد که قوی ترین رشد سالانه آن از سال 1979 بود و در 29 ژانویه به رکورد نزدیک به 5595 دلار رسید. اما این روند صعودی به تدریج متوقف شد. پس از شروع قوی سال، قیمت طلا در بهار تغییر مسیر داد و در ماه اوت با 13 درصد افزایش به 4563 دلار رسید، اما در سپتامبر حدود 6.6 درصد کاهش یافت.

تا 2 اکتبر، قیمت لحظه ای طلا حدود 4140 دلار بود که بیش از 20 درصد کمتر از اوج ژانویه است. در این میان، بازده اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری آمریکا در همان زمان به حدود 5.34 درصد رسید و دلار همچنان قوی بود.

قابل ذکر است که حتی انتشار داده های اقتصادی ضعیف تر نیز نتوانسته روند صعودی طلا را احیا کند. تعداد مشاغل ایالات متحده در ماه سپتامبر تنها 29000 شغل افزایش یافت که باعث کاهش انتظارات برای افزایش سریع نرخ بهره توسط فدرال رزرو شد. با این حال، با توجه به فشارهای مالی دولت، تورم ناشی از افزایش قیمت انرژی و حجم بالای استقراض، بازده اوراق بلندمدت همچنان بالاست.

این شرایط طلا را بین دو نیروی مختلف گرفتار کرده است: از یک سو فشارهای دوره ای ناشی از بازده اوراق قرضه و ارزش دلار و از سوی دیگر تقاضای ساختاری بانک های مرکزی و سرمایه گذارانی که نگران اعتبار مالی دولت ها هستند.

طلا همچنان برای وال استریت جذاب است، اما مسیر رسیدن به 5000 دلار دشوارتر شده است

در امتداد وال استریت نیز، الگوی کلی پیچیده تر از آن چیزی است که در نگاه اول به نظر می رسد. بسیاری از بانک‌ها سناریوی بلندمدت صعودی طلا را حفظ کرده‌اند و در عین حال مسیر قیمت‌های بالاتر را تعدیل کرده‌اند.

گلدمن ساکس همچنان 4900 دلار را تا پایان سال 2026 هدف گذاری کرده است. “UBS” سوئیس همچنین انتظار دارد که قیمت طلا در دسامبر به حدود 4600 دلار برسد و سپس در مارس 2027 به 5000 دلار افزایش یابد. “دویچه بانک” نیز هدف 5000 دلار را در نظر می گیرد و “Morgan سطح طلا را 70 در استن پیش بینی می کند.”

همچنین، «ولز فارگو/ ولز فارگو» اقدامی کارآمد برای ارزیابی واقعی‌تر این چشم‌انداز ارائه کرده است. این بانک محدوده پیش بینی خود را برای قیمت طلا در پایان سال 2026 از 5300 دلار به 5500 دلار به 4900 تا 5100 دلار کاهش داده است. به نظر می رسد این تغییر لزوماً در مقصد نهایی آن تردیدی ندارد، بلکه حکایت از کاهش اعتماد تحلیلگران به سرعت رشد قیمت طلا دارد.

“بانک آمریکا” این تغییر را با وضوح بیشتری نشان می دهد. در گزارش فلزات خود که در 30 سپتامبر منتشر شد، این بانک اعلام کرد که انتظار دارد قیمت طلا در سه ماهه چهارم سال جاری به طور متوسط ​​حدود 4000 دلار باشد و انتظار دارد قیمت قبل از بازگشت به 3750 دلار کاهش یابد و سپس به میانگین فصلی 5000 دلار در بخش‌هایی از سال 2027 برسد.

نفت، خطر اصلی

از زمانی که نفت خام در ماه آگوست به بالای 90 دلار رسید، بانک آمریکا کاهش 8.3 درصدی قیمت طلا را در کنار افزایش بازده اوراق قرضه و تقویت دلار دنبال کرد. در سناریوی بدبینانه این بانک، اگر قیمت نفت به بشکه ای 150 دلار برسد، میانگین قیمت طلا در سال 2027 ممکن است به حدود 3500 دلار کاهش یابد.

به گفته نویسنده، وال استریت هنوز از نظر ساختاری نسبت به آینده طلا خوش بین است، اما به طور فزاینده ای اذعان می کند که ترکیبی از تورم، بازده اوراق قرضه و موقعیت سرمایه گذار می تواند مسیر طلا را به 5000 دلار بسیار نوسان و ناهموار کند.